恒逸石化 (000703): 回答：公司聚酯产能规模位居行业前列，其中聚酯纤维包含长丝、短纤、切片，品种多元化。基于下述原因，公司对聚酯行业持长期看好态度：(1) 从供给来看，新增聚酯产能增速持续放缓，根据 CCF 数据，2024 年上半年聚酯长丝实际新增产能仅为 30 万吨，预计全年聚酯直纺长丝新增产能仅为 116 万吨，远低于2023 年年内净新增产能 385 万吨，产能增速极大放缓。(2) 从需求来看，2024 年上半年，纺织与服装行业景气度提升明显，带动聚酯市场产销顺畅，呈现高增长局面。国家统计局数据显示，2024 年上半年中国社会消费品零售总额同比增加 3.7%，服装、鞋帽、针纺织品类需求逐月释放。展开来看，一季度受春节需求影响，服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增加 2.5%，二季度以来逐月提振明显，5 月环比增速达 10%。出口方面，纺织品服装出口继续保持稳定恢复态势，根据海关总署统计，1~6 月我国纺织品服装累计出口 10,171 亿元，同比增长 4.7%。其中纺织品出口 4,926.7 亿元，同比增长 6.5%。涤纶长丝需求增长强劲，且需求增速远高于产能增速，有利于行业竞争格局持续优化。(3) 上游原料供应趋松，利润有望向下游聚酯端转移。聚酯行业的重要原材料主要包括对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）以及乙二醇（MEG）。多年来，我国 PX 高度依赖进口，自主产能受限，而近年来伴随国内化纤产业链一体化建设及技术突破，国内 PX 产能逐步提升，根据 CCF 统计，截至 2024 年 6 月 30 日，国内 PX 产能为 4,367 万吨。伴随产能的不断提升，国内 PX 进口依存度由 2019 年的 50%降低至 2023 年的 21.3%。根据 CCF统计， 2022 年 MEG 进口依存度为 35.5%，2023 年降低至 30%，目前 MEG 进口依存度约 25%，自主供应能力进一步提升。从价格来看，2013 -2023 年，MEG 价格总体呈现下降趋势，近年价格处于低位，直接带来聚酯行业成本端的下降。国内 PTA 及 MEG 产能的持续扩张，有利于产业链利润向聚酯行业转移。公司作为龙头企业之一，将通过多种方式加速下游化纤业务的扩产增收，不断提升差别化纤维品种比重，集中推广差异化长丝产品，加快推广绿色环保新产品——“逸泰康”，引领化纤行业的技术进步。

2024-08-27 00:00:00