现代投资 (000900): 回答：谢谢您对公司的关注。根据高速公路行业及公司的发展现状，我们认为公司将继续坚持“一体两翼”的发展战略。具体情况如下： 1、高速公路行业整体发展前景良好 （1）行业特点：增长稳定、现金流充足，具备投资价值 高速公路是现代经济社会重要的基础设施，是现代化交通的重要基础，是国防、经济和政治发展的重要纽带。近年来，随着我国经济的迅速发展、客货运输和汽车保有量持续增长，有效拉动了高速公路的市场需求，通行费收入保持稳定增长。目前全国高速行业整体经营情况良好，2018年全国收费公路实现通行费收入5,552.41亿元，同比增长8.23%，2010-2018年通行费收入年均增幅8.65%。 截至2018年末，全国经营性收费公路里程74,814.30公里，2018年通行费收入3,410.15亿元，同比增长9.10%。可以预见，在高速公路网不断完善、汽车保有量及公路客货周转量持续增长等多重因素驱动下，高速公路行业在未来较长的一段时间里，将具有广阔的发展前景和潜力。 此外，受益于高速公路收费业务特点，高速公路经营主体普遍拥有充裕的现金流，偿债能力强，体现了行业高现金流、低风险的行业特点，具备较强的投资价值。 （2）行业上市公司：高业绩、高效益，整体盈利能力强 目前，国内A股主要高速公路行业上市公司共计19家，整体经营业绩持续向好。2018年度，19家上市公司均实现盈利，平均净利润14.16亿元，较2017年增长2.02亿元，增幅达16.68%，行业平均ROE为11.34%，高速公路行业整体具备较强的盈利能力。 2、专注做强高速公路主业，符合公司整体战略定位 一方面，公司已在高速公路行业深耕多年，自成立以来一直专注于高速公路主业，经过二十余年的投资经营，积累了丰富的高速公路投资运营管理经验，公路运营里程和营业收入保持持续增长。目前，在运营的高速公路资产主要有6条，运营里程347.02公里。另一方面，目前公司投资运营的主要高速公路都取得了较好的收益，除溆怀高速、怀芷高速通车时间较短外，公司投资的其余4条高速公路均已进入成熟期，盈利能力良好，每年能为上市公司创造稳定的利润回报，2018年度，公司高速公路收费业务实现通行费收入25.09亿元，毛利率为56.47%，是公司的主要利润来源。 3、长韶娄高速经营业绩稳步提升，具备持续盈利预期 根据高速公路行业的特点，一般具有投资规模大、投资回收期较长的特点，建成通车后数年才开始逐步实现盈利。长韶娄高速公路于2014年12月31日正式通车，收费经营期30年，实现长沙、韶山、娄底三市之间的直接连通；同时，长韶娄高速公路连接国家高速公路京港澳复线、二广高速公路、长株潭环线、“3+5”城市群环线等多条高速公路，整合“长沙、花明楼、灰汤、韶山”名城名人名泉旅游资源，沿线车辆通行需求巨大。 自通车以来，长韶娄高速公路通行费收入保持持续快速增长，2015-2018年，年均复合增长率为26.99%，具备较好的成长性。未来，随着车流量和通行费收入的不断增加，长韶娄高速公路的盈利能力将稳步提升，逐步达到最佳盈利状态，具备较好的持续盈利预期，能有效解决公司现有路产收费期限即将到期的问题。 此外，在坚持发展高速公路主业的同时，按照“一体两翼”发展战略，公司积极投资布局环保和金融业务，争取为股东创造更大的投资价值。

2020-02-24 12:21:39