新洋丰 (000902): 回答：答：可以参考上一轮农产品周期，2016-2019 年是农产品下行周期，国家粮库去库存，2018 年已经是行业非常困难的一年，肥料价格整体低迷，但是 2018 年公司普通复合肥毛利率仍有接近 20%，新型复合肥毛利率有 25%。去年，普通复合肥的毛利率受单质肥价格大涨以及三季度原材料价格急跌的高价原材料库存影响，毛利率已经降到了只有 10%多点，这个毛利率水平是不正常的。以 4 月 24 日的数据做参考，钾肥氯化钾价格同比去年同期下跌了 32.55%，尿素同比下跌 15.64%，磷酸一铵同比下跌 17.69%，而复合肥同比下跌幅度远低于单质肥，平均下跌 10%左右。因此，当原材料价格稳定后，复合肥生产企业和经销商恢复正常的生产与采购节奏，复合肥有望迎来毛利率的修复。

2023-04-24 00:00:00