网友提问 :4、公司资产负债率在同行业中是比较高的,原因是什么?是否会带来流动性风险?
2021-06-09 00:00:00
浙商中拓 (000906): 回答:答:关于负债率,我们认为在大宗供应链行业,应该辩证地看待。首先,高负债率要考虑其背后的结构及成因:(1)月末通常是集中向供应商支付下月订货款的时点,货款支付后,下月初供应商陆续发货,通过销售回款后负债率即可回落,但在财报出具的时点便形成了融资性负债与预付款项较大的结构,导致负债率上升;(2)因上下游开票结算效率及定价模式的原因,每月存在大量已销售回款但未及时结算的情况,形成了预收账款与发出商品科目的沉淀,导致负债率上升,上下游通常只有在年末大力度清账的习惯,因此年报资产负债表“瘦身”效果明显。(3)在融资额度充沛的前提下,高负债率的健康运营有助于公司业务的快速增长,提高市场占有率,但前提是盈利模式的安全性、稳定性与资产的高流动性。我们的短期融资平均周期一般为6 个月,但资金周转一年约有 8 次,也就是说一个多月时间就可以周转一次,因此较高的资金周转率也会形成充沛的现金流。资产负债率虽高,但只要确保资产质量、资产的流动性(可变现能力)以及充足的备付资金,并不会给公司带来太大的风险。目前公司可用授信额度远超实际用信额度,资金及可用授信额度储备也很充裕。省国资对于公司也有资产负债率的限制,年末需下降到 80%以内,大宗商品优秀同行资产负债率普遍也在 80%左右。
2021-06-09 00:00:00