富安娜 (002327): 回答：答：销售费用率，其实今年电商压力很大的。公司的电商其实毛利和净利润率的表现还是比较稳健的，但大的电商平台对消费品牌的变现能力和流量的持续增长的格局并未改善。公司电商的策略这几年一直是宁愿不去追逐 GMV 的增长，也要保证电商渠道的毛利和净利指标的健康，目前公司的电商渠道的毛利接近46%，净利率接近 16%+，在平台流量已经是天花板和流量变现格局持续看不到改善的情况下，如何不通过投放比保证规模的平稳增长，我们认为这是消费品牌都要去关注的事情。所幸的是，公司有这种前瞻的电商运营认知，通过高毛利和高净利的管理要求，公司在电商运营的管理积淀培养了人才和凝聚了团队，我们认为这在未来互联网的市场上才是最有价值的。当然，公司高客单价运营的好处也凸显在当下，我们更能够发掘一些粘性客户，因为客单价高的客户的粘性就是会强一些。但电商的格局竞争激烈且逼仄，今年的电商销售费用率投入对比同期加大。三季度管理费用增加主要是同比去年同期计提了股权激励费用。

2022-10-28 00:00:00