振华股份 (603067): 回答：公司上一阶段的技术改造和产业链延伸投资虽然已进入尾声，但为持续提升竞争优势、增厚公司业绩，预期在未来几年里公司还是会有大额的资本性开支，公司已在可转债的申报材料里进行了清晰的描述。举例说明，公司黄石基地虽已实现铬盐固废的全流程综合利用，但部分产品的附加值还有待提高；重庆基地多年来执行的是铬渣解毒安全填埋处置模式，其铬渣综合利用当前正在初始期。这些投资方向既有必要性，其未来的经济效益也具有确定性。公司当前负债率虽然不高，但与公司上市以后、整合重庆基地前多年来保持的有息负债为0的资产负债结构相比，当前公司已经在规模化地使用价格相对低廉的融资杠杆获取发展空间。结合公司一贯的稳健经营理念，我们认为当前的资本结构整体是合理的。公司也高度重视投资者的当期回报，上市以来，分红比率从未低于25%，在具有大额的资本开支计划的化工类企业中，这一比例也具有一定的比较优势。公司能够理解当前的资本市场环境下投资者对上市公司现金分红的诉求，将通过未分配利润的有效投入和即期分红的平衡综合提高投资者获得感。

2024-04-10 00:00:00