天能股份 (688819): 回答：尊敬的投资者您好，首先铅酸业务作为公司的基石业务，虽然毛利率在2021年由于辅材的价格上涨有所下滑，但去年三、四季度以来，公司调整整体定价机制，将原有铅价联动机制调整为全方位联动，因此公司毛利率在今年持续得到改善。公司1-9月份，铅酸业务毛利率为19.49%，同比增加1.39个百分点。此外，公司预计铅酸电池未来盈利水平恢复的趋势将会继续保持。原因如下： （1）目前公司已通过新的定价机制完成价格传导，且市场对其接受度高。 （2）下游整车市场整合速度加快，公司今年来自一级整车厂市场的营收占比增加，从而带动未来来存量替换市场营收的增加。由于存量替换市场毛利率高于一级整车市场，公司预计毛利率会稳步提升。 （3）铅酸电池行业具备成长空间，随着成本优化以及下游整合，公司市占率有望稳步提升。 感谢您的关注！

2022-11-25 13:14:00