盐津铺子 (002847): 回答：答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注和关心！一、公司毛利率下降主要原因有三：【1】渠道结构变化，直营 KA商超渠道等高毛利渠道占比越来越小，经销及新兴渠道等相对低毛利渠道占比越来越大，因此综合毛利下降；【2】物流费用归集口径原因，自 2021 年度起，物流费用按照新会计准则要求归集在营业成本中，2021 年和 2022 年的物流费用占营业收入比在 4%以上，因此与 2020 年度相比，毛利率有比较明显下降。【3】原材料价格波动影响。 二、建议：因为公司是多品类、全渠道的公司，渠道结构变化导致毛利率降低，但同时渠道销售费用率也降低，因此，关注公司毛销差，即毛利-销售费用率，可以更客观跟踪到公司的持续发展态势。谢谢！

2023-04-24 00:00:00