润泽科技 (300442): 回答：答：报告期内，公司综合口径毛利率有所下降，主要为 IDC存量机柜改造和收入结构性变化，后续将逐步恢复。IDC 业务，2023 年下半年新增交付的算力中心今年增加了相应的折旧，带来成本上升。同时，为了适应市场需求的快速变化，当前市场更青睐高功率及超高功率机柜，公司在 2024 年上半年主动提速了对低功率机柜的升级改造计划，使得部分成熟机房贡献收入有所减少。这一举措短期内对 IDC 的运营收入造成了一定影响，但长远来看优化机柜配置将有效匹配市场需求，未来随着改造结束，毛利率将有所恢复。AIDC 业务，由于 AIDC 业务毛利率低于 IDC 业务，而今年 AIDC 业务规模增长，导致公司综合毛利率下降，伴随公司 AI 客户的布局逐步成熟，后续毛利率将有所提升。公司毛利率较高的主要原因为：（1）公司拥有明显区位优势，公司选址原则是“价值副中心服务价值核心”，公司算力中心主要在一线城市的卫星城，土地、电力、人力和运营成本都低于一线城市；（2）公司采取“自投、自建、自持、自运维”的模式，通过全国集采优势，投建成本会降低；（3）公司拥有超大规模园区级算力中心，同时通过地下综合管廊已将廊坊 A 区12 栋算力中心 7 万个机柜连接起来，相当于 1 栋算力中心 7 万个机柜，最大化提高利用率，从而提高综合上架率。单栋算力中心达到盈亏平衡点后，上架率的提升对综合毛利率影响很大。

2024-08-22 00:00:00