上海医药 (601607): 回答：应收账款、库存及负债目前的总量都与销售规模相匹配。现阶段商业应收账款周转天数为100天，库存周转时间为41天，二者周转天数与行业比较相对优秀，从管理上讲业务正常。工业应收账款周转天数为60天，库存周转时间为因生产周期问题为100天，故应收账款与流动性负债还是与经营规模相匹配的，无异常现象。商誉问题由并购导致，其中110多亿商誉主要集中在商业业务，一是2011年并购科园，存在30多亿商誉；二是2018年并购康德乐产生较多商誉。科园从并购时60多亿销售规模至现在接近600亿销售规模，盈利从几千万至现在近10亿税后归母净利润，业绩表现俱佳；康德乐并购后进行内部重组整合，业绩表现优秀，成长速度较快，利润率明显提升。公司发展一方面靠自身存量，并一方面靠并购拉动，并购就一定会存在会计上的商誉存在，整体来说没有大的问题。

2021-10-29 00:00:00