新洋丰 (000902): 回答：答：没有困难，公司经营销售一切正常。刚才我们着重提到了地域性和季节性，现在解释下刚需。秋肥施肥一般在 9 月到 10 月，这个阶段都可以，并且是刚需，如果 9 月没施肥，10 月再不施肥就错过农业生产时节了。普通复合肥的定价模式是成本加成，今年在 9 月份尿素价格回落的阶段，经销商和种植户预期复合肥会跟着跌价，就会观望。但 10 月一到，临近秋肥的农忙时节要结束，这时候种植户和经销商都会集中采购。今年 8 月到 9 月中旬，秋肥销售出现旺季不旺的情况，导致秋肥的销量延后到 10 月有大概 30 万吨。进入 9 月下旬，出货量就开始加速，每天发货 1 万吨以上。进入 10 月上旬，再次加速，日发货量达到 1.5 万吨的量级。因此，今年的秋肥销量如果以 8-10 月为区间来看，并不存在需求不足或短期承压的问题，只不过财务报表把 8-10 月的生产和销售给切分到三季度和四季度罢了。复合肥的销售一般是先款后货或现款现货，销售延迟到四季度 30万吨，对净利润的影响只是几千万，但按上半年的销售均价，对经营性现金流量净额的影响差不多是 11 个亿。这里面只有少部分是提前收到预收款了。所以，如果这 30 万吨确认收入，净现比就很漂亮了。结合财务报表，今年三季度末存货金额 31.45 亿元，去年三季度末存货金额 19.26 亿，差额 12.19 亿元，这就匹配上了。另外，今年三季度末，应收账款和应收款项融资合计 4.90 亿元，去年三季度末为5.87 亿元，比去年同期还减少了 0.97 亿元，足以说明销售含金量依然很高。

2024-10-18 00:00:00