富安娜 (002327): 回答：答：整个市场周期会明显感觉到有两个红利，不管是一线城市还是三四线城市，不管是关注高客单价消费者还是低客单价的消费者，在家居家纺这个品类来说，都更信赖大品牌，而且愿意去消费大品牌。因为原来在淘宝天猫上卖家纺产品的可能还有几百家，但是现在目前在原材料涨价，人工成本费用率比较高，然后电商平台上的费用越来越高，一些小的品牌商会慢慢的消失掉，因为它真的不赚钱，很辛苦，消费者在过去几年整个家纺家居类消费升级，更愿意睡眠的时候睡的体验感要好一点，因为坦率说你睡惯了羽绒被，再去盖 10 斤重的棉花被已经完全不适应，因为 10 斤重的棉花被体验感又不好又潮湿，尤其是一些女性，盖过真丝的被子和真丝 4 件套，整个睡眠的体验感和心灵感受是完全不一样的。消费这个东西就是你用了好东西你就回不去，尤其是你每天要用的东西。所以我们认为未来整个社会的信息化导致了整个在家里的空间和时间和对家居用品的消费会越来越消费升级，这是一个长期的红利，起码未来 10 年间，尤其是睡眠的消费品更甚。第二个背景是，过去 10 年的发展，富安娜品牌长期做积淀，比方大家都在做加盟商的时候，因为加盟商第一个费用率低，第二个出货快，这个生意做得轻松，尤其是在房地产后周期。但是现在消费周期变了，富安娜过去本可以 40%增长的时候，我们只在 20%增长，我们在做什么？我们每年设计创新，研发不断的在投入，每年做直营，做信息系统、供应链的改善，每年在不断的投入，所以到今天有比较好的内在质量，尤其是 to C 端已经占到 70%的比例，我们的存货是非常健康，甚至来说是太保守。可以去看一下同行大部分都是加盟商，它的存货又是多少的比例？所以富安娜内在的一些经营质量，不去考虑收入和利润增速的情况下，去看毛利净、利率的水平和我们的管理能力、渠道结构的比例，实际上在大家过去房地产后周期做生意做得很容易的时候，我们在为往后 10 年在打基础，现在有了一定的基础，未来的话可以轻装上阵，未来可以在面对这种不确定的经济周期下，而且未来大家对睡眠经济的消费有一个长期的大品牌消费的红利下，会适当去追求我们的市场份额，这个逻辑是有一些我们实质上前期打基础支撑在里面的。

2021-08-24 00:00:00