新洋丰 (000902): 回答：答：今年 8-9 月尿素出现了一轮下跌，但未到施肥的截止时间，种植户和经销商选择观望，不急采购。所以，三季度全行业销售都出现了延迟。去年三季度是复合肥行业的拐点，实现了 2018 年以来的历史最好单三季度销量，2023 年三季度的销量比 2022 年同期增长了 80%多，比农产品价格好、原材料缓慢涨价的 2020 年三季度也增长了 8%。也就是说，在基数已经是此前历史同期最高单三季度的情况下，今年虽然出现了较大规模的销量延迟，但三季度的销量仍比 2023 年三季度有略微增长，再创同期新高。今年前三季度，公司复合肥销量整体增长了 8.8%，全年的复合肥销量增长我们是有信心的。展望明年的春肥销售，这几年干扰复合肥销售节奏的最大因素是单质肥的价格波动。今年三季度，由于尿素价格回落，复合肥的销售延迟。目前尿素价格跌到了 1880 元左右，基本把 2020-2022 年上半年的涨幅跌没了。去年半年报电话会议上，就提到单质肥跌回起点，暴涨暴跌结束之后，复合肥将迎来量利修复。去年三季度就兑现了经营拐点，公司在过去 4 个季度有 3 个季度的净利润表现都是历史同期最好。在尿素跌回低点的情况下，继续下跌的空间不大，不论明年一季度是保持稳定在低位，还是反弹，对复合肥销售都是有利的。而且，我们在今年一季度电话会议里解释过，今年因为 3 月份气温偏低，土地还未解冻，东北 3 月未开始春耕，有大概 10 万吨的销量延迟到 4 月才释放，客观上造成了今年一季度的低基数。

2024-10-18 00:00:00